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政策预期转强 钢价底部有望上抬

编辑:仲博平台官网科技有限公司   字号:
摘要:政策预期转强 钢价底部有望上抬

3月建材跌势持续,跌幅收窄,其中华中区螺价略有走高。库存高企、需求启动缓慢、季度末资金压力,三者联合作用,持续制约钢价,商家出货套现为主。月内钢厂检修现象增多,粗钢产量止升转降,且钢市需求季节性回升,中间商及终端采购步伐略有加快,社会库存连续五周减仓,销售承压下降,加之一季度各项经济数据均不理想,使得市场对于二季度政府出台刺激性政策的预期转强,在一定程度支撑售价底部上抬。建议下游用钢企业按需采购;贸易商据资源量分批补库,逢高出货,轻仓操作为主;中间商短周期运作。

一、国内市场动态

1.国内市场变动情况

本月国内建材维持弱势,但跌幅较2月缩小,其中华中地区螺纹价格略有走高。下游启动缓慢,且前期积累的社会库存仍待消化,继续制约着本月钢价,而三月是季度末,资金压力原本就高于平常,加上月内与钢铁行业相关的信贷危机消息不绝于耳,令本月资金压力更加突出,因此月内商家操作多以套现为主,使得整体行情继续呈现缓慢下跌的走势。月内钢厂检修现象有所增加,粗钢产量得以出现下降,且随着气温逐步升高,后半月终端需求开始好转,以致下旬基本面渐趋于弱平衡状态,其中个别市场一线资源已出现短缺;此外,一季度各项经济数据均不理想,使得市场对于二季度政府出台刺激性政策的预期转强,因此月底时分市场挺价情绪开始滋生,部分城市出现试探上扬。

2.成本分析

本月盈利空间有微幅改善。据成本模型测算,截至3月31日,国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为负471元/吨,较上月末(负483)盈利正增长12元/吨;6.5mm高线盈利空间为负355元/吨,较上月(负389)盈利正增长34元/吨。自去年12月中旬以来市价已连续三个月大幅下跌,钢价处于历史低位,继续下跌空间已有限,且宏观政策层面稳增长预期增加,加之正值传统消费旺季,市场供需关系或将进一步改善,四月钢价或有一定反弹空间。原料方面,需求将逐步好转,市场库存压力减轻,短期内不少钢厂和贸易商有补库需要,将带动原料市场成交增加,原料表现坚挺。综合来看,建材研究小组预计,下月中小钢企盈利空间较本月有一定幅度改善。

3.螺线总库存变化

3月国内建材总库存大幅下降。截至2月28日,库存总量约为1210.85万吨,整体环比减少8.49%,上月增加52.24%,同比减少12.52%;其中螺纹总量约为957.41万吨,环比减少7.75%,上月增加51.04%,同比减少10.63%;线材总量约为253.44万吨,环比减少11.19%,上月增加56.78%,同比减少19.00%。根据中钢协最新数据,3月中旬,全国粗钢1691.72万吨,日均产量169.17万吨,增产3.12万吨增幅1.88%。虽然去库存化有效进行,但粗钢产量数据并不太乐观,鉴于需求启动,库存进一步消化。综合考虑,料3月库存仍将继续下降,降幅或较去年同期略缓。

4.进出口分析

(1)进口分析

2014年2月,我国钢筋进口同、环比继续下滑,线材进口同、环比则升降同现。其中线材进口3.47万吨,同比上涨57.38%,环比则上涨42.48%;钢筋进口约0.26万吨,同比下降4.8%,环比下降23.91%。2月线螺进口总量约3.7万吨,同比下降50.51%、环比上涨41.48%;3月,国内建材市场走势低迷,“金三银四”利好行情今年未能出现,且一季度经济数据不佳,下游需求启动缓慢,加之国内钢厂供应过剩,压制钢价难涨。由于内需不足和价格低位,钢厂进口受到抑制。不过,鉴于市场恢复较年初明显加快,预计3月进口量将小幅回升。

(2)出口分析

2014年2月,我国钢筋出口同比下滑、环比则上升,线材出口同、环比均上升;其中,钢筋出口0.62万吨,同比下降74.29%、环比上涨80%;线材出口58.27万吨,同环比分别上涨18.77%、867.22%。2月线螺出口总量约58.89万吨,同环比分别上涨14.43%、824.86%。3月,国际钢市平稳运行,其中欧洲市场需求有所回升,钢厂陆续提价,市价有望走强;美国市场,需求明显好转,下游采购均无优惠,价格趋涨。综合考虑,尽管我国钢材价格优势明显,欧美需求逐渐复苏,出口条件利好,但受美国对我国线材产品展开反倾销调查,导致出口量被压缩,钢材出口量增加幅度不会太大。预计3月出口量小幅增加。

5.下游需求分析

(1)基础设施建设

据交通运输部及统计局最新数据,2月份,交通固定资产投资环比增长-1.51%,同比增长19.24%,其中,公路、内河、沿海建设投资同比分别增30.29%、-24.57%、-54.52%。当月城镇固定资产投资同比名义增17.9%,施工项目计划总投资同比增16.8%,新开工项目计划总投资同比增14.7%,投资到位资金同比增14.6%。认为,前两个月投资、到位资金增速较去年同期放缓,但新开工计划投资增速加快,同期公路投资增长强劲。今年国家将加强铁路、公路等综合交通运输网络建设,完善农村水电路气信等基础设施,加大农田水利建设力度。预计短期内水利、公路、铁路等建设将提速,螺线、管型材等基建用钢消费呈回升之势,回升力度或部分偏弱。

(2)房地产

国家统计局最新发布的数据显示,2014年1-2月份,全国房地产开发投资7956亿元,同比名义增长19.3%,增速比去年全年回落0.5个百分点;房地产开发企业房屋施工面积529593万平方米,同比增长16.3%,增速比去年全年提高0.2个百分点;房屋新开工面积16693万平方米,下降27.4%;房屋竣工面积12418万平方米,下降8.2%;房地产开发企业土地购置面积4062万平方米,同比增长6.5%,土地成交价款1000亿元,增长8.9%;商品房销售面积10466万平方米,同比下降0.1%。认为,前两个月房地产市场“房冷地热”。商品房销售下滑及资金紧张等打击房企开工积极性,致使新屋开工面积同比显著回落;但在调控收紧、房价趋弱预期下,房企加速施工,当月的施工情况尚可;而城镇化等潜在需求强劲使房企在热点城市加速拿地,致土地市场火热。目前两会调控靴子落地,“双向调控”、分类指导,保障房、棚户区改造获利好,一线热点城市调控难放松。3月份楼市成交整体仍下滑,且房企资金情况不容乐观,后期房价预期趋弱、商品房需求释放能力或有所降低,但部分房企将加速推盘。预计短期内房地产市场将延续季节性弱势复苏,相关建材需求缓慢回暖。

6.钢厂调价分析

3月钢厂政策下调为主。在期螺和相关商品大幅下跌及各方无利好的宏观环境下,市价不断下调,钢厂跟跌,部分钢厂不同品种间调幅差异较大,考虑当前多数市场社会库存仍处高位,而需求偏弱局面短期难以改善,料下月钢厂方面政策将前强后弱。

二、期货市场分析

1.技术面分析

截至3月31日,期螺主力1410合约开盘3413,本月最高3438,最低3141,收盘3328,收盘价较上月跌84,跌幅为2.46%,成交48184696手,月末持仓为1885346手。

技术分析来看,10合约月K线5月均线下穿10月均线形成死叉;从周K线来看,周K线低位震荡,企稳回升,趋势指标KDJ低位向上运行,先行指标MACD运行在红柱区间;从日K线来看,日K线低位反弹,趋势指标KDJ向上发散,先行指标MACD红柱放大。

2.下月展望

预计期螺主力1410本月前期窄幅偏强盘整,区间3320-3370,后期或略有回调。下月多头前期适当参与,空头观望,后期空头见机入场。多空仓单总仓位控制在10%以内,具体留意每日的期市操作建议。

三、下月趋势预判

从影响建材市场走势的各主要因素来看,下月多空势均力敌:房地产融资难度加大,即使需求季节性回升,其释放力度仅能使商家谨慎乐观;3月上中旬钢厂库存持续上升,迫使厂价调整幅度偏窄,对市场影响有限;原料价预期较弱,成本支撑欠佳;然一季度经济数据相当低迷,或促使宏观层面稳增长政策出手速度,积极提振钢市需求及商家信心;建材社会库存连续五周下降,现水平较往年同期偏低,销售承压有所减缓;因此,建材研究小组预计,下月行情底部震荡上抬,幅度有限。

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